Асьют — один из древнейших городов Египта, история которого уходит корнями в эпоху фараонов. Первые упоминания о нём, как о городе Заути (что означало «Страж»), относятся к додинастическому периоду. Уже к началу IV династии (около 28 века до н.э.) он стал столицей XIII нома (административного округа) Верхнего Египта. В греко-римскую эпоху город был известен как Ликополис, или «город волка», что связано с культом божеств с головой шакала.
Ключевым фактором становления Асьюта всегда было его стратегическое географическое положение на западном берегу Нила. Город контролировал важные речные пути и служил отправной точкой для караванов, идущих в оазисы Ливийской пустыни. Благодаря этому Асьют стал крупным торговым центром, куда стекались товары из Судана и других регионов Африки. Его политическое влияние особенно возросло в Первый переходный период, когда местные правители активно участвовали в борьбе за власть между Гераклеополем и Фивами.
В культурном и религиозном плане ранний Асьют был центром поклонения богам Анубису и Упуауту («Открывателю путей»), которые считались покровителями умерших и проводниками. Об этом свидетельствуют многочисленные гробницы и некрополи, найденные в окрестностях города. Надписи, обнаруженные в гробницах местных номархов (правителей), стали ценнейшим источником информации об истории и праве того времени. Экономика города основывалась не только на торговле, но и на развитом сельском хозяйстве в плодородной долине Нила, а также на ремёслах, таких как производство глиняных и кожаных изделий.